Europski elektroenergetski sektor ulazi u novi investicijski superciklus. Riječ je o dugotrajnom, strukturnom valu ulaganja koji obuhvaća proizvodnju električne energije, prijenosne i distribucijske mreže te elektrifikaciju krajnjih korisnika. Za razliku od prijašnjih investicijskih ciklusa, ovaj je čvrsto utemeljen u obvezujućim klimatskim i industrijskim politikama, koje ciljeve dekarbonizacije pretvaraju u višegodišnje, financirane programe nabave.
U takvom okruženju, rast potražnje za električnom energijom i mrežnom infrastrukturom sve se više odvaja od rasta BDP-a. Glavni pokretači su zelena tranzicija i snažan rast energetski intenzivnih podatkovnih centara povezanih s umjetnom inteligencijom i digitalizacijom. Time se izravno jača potražnja za elektroopremom i inženjeringom, upravo onim segmentima u kojima rumunjski proizvođač elektroopreme – Electro-Alfa ima snažnu tržišnu poziciju.
Politika kao temelj dugoročne investicijske sigurnosti
Na razini Europske unije, investicijski okvir dodatno je učvršćen inicijativom European Grids Package, koja predviđa oko 1,2 bilijuna eura ulaganja u elektroenergetsku infrastrukturu – najveću reformu tog sektora u posljednjih nekoliko desetljeća. Nacionalni energetski i klimatski planovi dodatno potvrđuju razmjere promjena: do 2050. procjenjuju se ulaganja od oko 60 mlrd. eura u proizvodnju električne energije, uz znatno veće potrebe na strani potražnje, čak 4,1 bilijun eura u prometu, zgradarstvu, industriji i poljoprivredi.
Ovakav, politikom vođen investicijski ciklus značajno smanjuje cikličnost sektora i poboljšava omjer rizika i povrata. Prihodi više nisu rezervirani samo za komunalna poduzeća, već se šire i na proizvođače elektroopreme, inženjerske tvrtke i industrijske korisnike u procesu elektrifikacije.
Tržišna dinamika ide u prilog proizvođačima elektroopreme
Godine nedovoljnog ulaganja sudarile su se s naglim rastom potražnje, stvarajući strukturnu napetost na tržištu elektroopreme. Rezultat su jača cjenovna moć, visoka vidljivost narudžbi i snažna revalorizacija sektora na burzama. Europske dionice elektroopreme od 2022. godine znatno nadmašuju MSCI World indeks, a pojedini segmenti, poput transformatora, bilježe višestruka povećanja tržišnih valuacija.
Zašto je Electro-Alfa zanimljiva IPO priča?
Electro-Alfa je vodeća, u potpunosti rumunjska industrijska grupa s više od 30 godina iskustva u projektiranju, inženjeringu i proizvodnji prilagođene elektroopreme i infrastrukture. Tvrtka drži 32,5% tržišnog udjela u rumunjskom sektoru proizvodnje elektroopreme.
U usporedbi s relevantnim europskim konkurentima, Electro-Alfa se ističe snažnim rastom:
- 3,8x povećanje prihoda u razdoblju 2020.–2024., znatno iznad prosjeka peer grupe
- postupno jačanje međunarodne prisutnosti, uz rast izvoza s oko 10% na 22% prihoda
Prema procjenama EY-a, servisirano dostupno tržište (SOM) Electro-Alfe do 2030. iznosi 2,58 mlrd. eura, pri čemu:
- 48% otpada na energetsku infrastrukturu
- ostatak je diverzificiran na industrijsku i civilnu gradnju, promet, uređenje zemljišta te projekte financirane donatorskim i razvojnih fondovima
Takva struktura smanjuje ovisnost o jednom izvoru potražnje i osigurava investicijski rast.
IPO, investicije i rast
Planirano uvrštenje cilja 35% free float-a, kroz izdavanje do 53,85% novih dionica. Prikupljeni kapital usmjerit će se na ambiciozan investicijski ciklus od 103 mil. eura u razdoblju 2026.–2028., uključujući:
- 55 mil. eura za M&A i širenje industrijske baze i geografskog dosega
- 37 mil. eura za povećanje i modernizaciju kapaciteta
- 11 mil. eura za skaliranje nedavno preuzetih kompanija Elcomex i Spiact
Prema projekcijama, Electro-Alfa bi do 2030. mogla dosegnuti 1,79 mlrd. RON prihoda, gotovo 3x više nego 2024., uz EBITDA od 201 mil. RON. Tvrtka se obvezala na minimalnu isplatu 30% dobiti od 2026., s potencijalom za viši payout nakon 2029.g.
Zaključak
IPO Electro-Alfe dolazi u trenutku kada se energetska tranzicija pretvara u dugoročnu investicijsku realnost, a proizvođači elektroopreme postaju ključni nositelji tog procesa. Kombinacija snažnih strukturnih trendova, vodeće tržišne pozicije u Rumunjskoj, ubrzanog rasta i jasne investicijske strategije čini Electro-Alfu jednom od zanimljivijih regionalnih IPO priča u sektoru infrastrukture i energetike.
Tablica 1. Ključni fundamenti Electro-Alfa
Izvor: Electro-Alfa International; Swiss Capital procjene;
NAPOMENA: Sukladno uvjetima upisa u prospektu ova ponuda je ograničena i ne može se nuditi prema više od 150 fizičkih osoba po državi članici EU.
IZJAVA O OGRANIČENJU ODGOVORNOSTI:
Sadržaj u ovom članku ne predstavlja investicijski savjet niti se smije tumačiti kao preporuka za kupnju odnosno prodaju ili poziv na kupnju odnosno prodaju financijskog instrumenta ili grupe instrumenata koji se u istom eventualno spominju. Sve izneseno u ovom članku dano je isključivo u informativne svrhe. Prije početka trgovanja bilo kakvim financijskim instrumentom važno je uzeti u obzir rizike povezane s ulaganjem u iste. Trgovanje dionicama, ETF-ovima i ostalim financijskim instrumentima uključuje visoki rizik, pa postoji mogućnost gubitka dijela ili cjelokupnog uloženog iznosa. Prethodni prinosi financijskih instrumenata nisu jamstvo budućih prinosa.